Bitcoin incontra resistenza a 82.000$, rendimento decennale USA torna al 4,8%

Situazione rapida dopo la stretta

Dopo la breve squeeze di metà agosto, Bitcoin ha mostrato una breve fase di euforia ma si è presto fermato sotto una resistenza strutturale, con i prezzi che oscillano all’interno di una banda definita. I rendimenti dei titoli di stato hanno toccato nuovi massimi di ciclo, il turnover degli ETF è rimasto modesto e l’andamento dei prezzi è tornato a muoversi entro un intervallo ben delineato.

Aspetti chiave della ripresa

Il rimbalzo guidato dalla stretta di agosto ha spinto i prezzi spot vicino a 80.000 dollari per poi incontrare la resistenza prevista. Mentre il livello veniva ritestato da maggio, l’offerta di profitti non realizzati on-chain è salita dal 65% al 68%. Dopo la redistribuzione estiva dei chip, la potenziale pressione di vendita è aumentata.

ETF spot e attività del mercato

Gli ETF spot su Bitcoin hanno assorbito in media circa 290 milioni di dollari al giorno al picco, ma il volume quotidiano di trading secondario si è mantenuto intorno ai 3 miliardi di dollari, simile a impulsi guidati dalle notizie piuttosto che a flussi di capitale sostenuti.

Sfondo macro: rendimenti sovrani in rialzo

Le condizioni macro sono tornate a restringersi: i rendimenti del Treasury a 10 anni sono risaliti a 4,8%, cancellando in otto giorni di trading i benefici offerti dalle operazioni repo del Tesoro. In apertura, Bitcoin ha mostrato una temporanea decoupling rispetto agli indici azionari tradizionali, ma la correlazione con l'S&P 500 è tornata verso livelli neutri entro 30 giorni.

Derivati e scadenze: pura cautela

Il mercato delle opzioni ha mostrato un cambiamento psicologico marcato nelle ultime due settimane. L’indice di skew a 7 giorni su 25 delta è salito rapidamente durante la squeeze, ma dopo la resistenza è tornato verso la neutralità. La prospettiva a 180 giorni è rimasta stabile, indicando che la domanda di opzioni a lungo termine resta intatta.

Conclusioni e prospettive

Il rimbalzo correttivo dopo la stretta ha trovato resistenza tra 83.000 e 86.000, con la redditività di rete superiore e i rendimenti sovrani che toccano nuovi picchi. Il mercato delle opzioni torna a una situazione neutra e Bitcoin resta intrappolato nel range esistente. Fino a quando non sarà assorbita la resistenza, il floor strutturale di 62.000–65.000 resta il principale riferimento di lato downside.